يقدم البنك المركزي الأوروبي بعض التفاصيل حول سلاحه للحد من الفروق بين أسعار الفائدة السيادية -

(BFM Bourse) – لا يزال البنك المركزي الأوروبي مصممًا على محاربة التضخم ، الذي يجب أن يظل مستواه “مرتفعًا بشكل مفرط” ، كما حذرت كريستين لاجارد في افتتاح منتدى البنوك المركزية في سينترا. كما قدم رئيس البنك المركزي الأوروبي بعض المؤشرات على الترسانة التي تهدف إلى تقليل فارق الأسعار بين الدول الأعضاء في منطقة اليورو.

يتم الكشف تدريجياً عن سلاح مكافحة التجزئة للبنك المركزي الأوروبي. بمناسبة منتدى البنوك المركزية سينترا الذي نظمه البنك المركزي الأوروبي ، قدمت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد بعض التفاصيل حول الآلية التي من شأنها أن تجعل من الممكن تجنب الاختلاف في أسعار الفائدة بين الدول الأعضاء في منطقة اليورو ، أي الحد من “الفروق” (أو فروق الأسعار) بين السندات السيادية الألمانية والسندات السيادية الأخرى.

في الأساس ، هذه الأداة الجديدة التي يجري تطويرها حاليًا ستجعل من الممكن تجنب التوسع المفرط في فروق أسعار الفائدة على بلدان منطقة اليورو ، مع الاستمرار في الضغط على الحكومات لتجنب الانزلاق المفرط في الميزانية. أوضحت كريستين لاغارد: “يجب أن تكون الأداة الجديدة فعالة مع كونها متناسبة وتحتوي على آليات ضمان كافية للحفاظ على زخم الدول الأعضاء نحو سياسة مالية سليمة”. وتذكرت أن منع الفروق بين معدلات الاقتراض السيادي هو شرط أساسي للانتقال الصحيح للسياسة النقدية في جميع البلدان التسعة عشر في منطقة اليورو.

الضغوط التضخمية “المعممة”

وبالعودة إلى السياق الاقتصادي ، أشارت كريستين لاغارد إلى أن “الضغوط التضخمية تتكثف وتنتشر عبر الاقتصاد” ، بينما يتباطأ النمو وأن “صدمات العرض التي تؤثر على الاقتصاد يمكن أن تستمر لفترة أطول من المتوقع”. قبل أن يضيف: “تساهم نقاط الضعف هذه في انتقال غير متكافئ لتوحيد سياستنا وفقًا للسلطات القضائية”. وأضافت “الإجراءات التي تهدف إلى الحفاظ على انتقال (هذه السياسة النقدية ، ملاحظة المحرر) يمكن استخدامها بغض النظر عن مستوى الأسعار طالما أنها مصممة بطريقة لا تتعارض مع السياسة النقدية”. تسطير.

سيتم الإعلان عن تفاصيل أداة “مكافحة التجزئة” الجديدة في اجتماع السياسة النقدية المقبل لمجلس الإدارة في 21 يوليو. وفقًا لمعلومات رويترز المنشورة قبل هذا التدخل من قبل كريستين لاغارد ، يمكن للبنك المركزي الأوروبي سحب السيولة من النظام المصرفي لتعويض مشتريات السندات السيادية (وبالتالي الحد من المعروض النقدي المتداول لخفض التضخم).

إن البنك المركزي الأوروبي في وضع حرج بالفعل: يجب عليه زيادة أسعار الفائدة لمحاربة التضخم ، مع تجنب وضع الدول المثقلة بالفعل بالديون في منطقة اليورو في صعوبات مالية كبيرة. لتشجيع البنوك على إيداع النقود لدى البنك المركزي الأوروبي ، يمكن أن يزيد الأخير من معدل العائد على الأموال التي تضعها البنوك معه في معاملات معينة (بمعدل أعلى من معدل تسهيلات الإيداع) ، مرة أخرى وفقًا لرويترز. هذا ما يسمى بطريقة “امتصاص النقد” التي تم تجربتها منذ حوالي عشر سنوات.

أول رفع لسعر الفائدة في يوليو

خلال منتدى البنوك المركزية هذا ، قدم البنك المركزي الأوروبي أيضًا تشخيصًا غير مفاجئ ، مؤكداً أنه فيما يتعلق بالأسعار ، فإن المخاطرة الآن تتمثل في رؤيتها ترتفع بشكل لا يمكن السيطرة عليه. وقالت كريستين لاغارد إن البنك المركزي الأوروبي بالتالي سيذهب “بقدر ما هو ضروري” لمحاربة ارتفاع الأسعار “المرتفع للغاية” والذي يجب أن يظل كذلك “لبعض الوقت حتى الآن” في منطقة اليورو. يتذكر رئيس المؤسسة الأوروبية التحدي الذي أحدثته “سياسته النقدية” للتضخم عند أعلى مستوى له عند 8٪ في مايو في منطقة اليورو ، وهو بعيد عن هدف 2٪ للبنك المركزي الأوروبي على المدى المتوسط.

بعد هذا الخروج من كريستين لاغارد ، استعاد اليورو 0.1٪ إلى 1.0586 دولار بينما ارتفع العائد على مؤشر بوند 10 سنوات ، المؤشر الألماني ، من 6.45٪ إلى 1.641٪ حوالي الساعة 12 ظهراً. ارتفع OAT الفرنسي لمدة 10 سنوات بنسبة 4.31٪ إلى 2.167٪. ارتفع المعادل الأسباني 2.50٪ إلى 2.724٪ و 0.91٪ على الإيطالي إلى 3.663٪. مع اقتراب منتصف الجلسة ، سارع مؤشر كاك 40 إلى ارتفاعه بنسبة 1.26٪ إلى 6123.62 نقطة حوالي الساعة 12:00 ظهرًا ، بعد أن أغلق في المنطقة الحمراء مساء الإثنين.

في اجتماع السياسة النقدية في 9 يونيو ، صادق البنك المركزي الأوروبي على النهاية المرتقبة لإجراءات الدعم النقدي وأعلن صراحة عن رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (0.25 نقطة مئوية). في يوليو ، والذي سيشكل أول رفع لسعر الفائدة منذ مايو 2011. لا يتم استبعاد ارتفاع نصف نقطة في سبتمبر إذا لم يتباطأ التضخم.

كان لهذا التشديد في نبرة البنك المركزي الأوروبي ، لأول مرة منذ أحد عشر عامًا ، تأثير زيادة عائدات السندات وفوق كل ذلك الفجوة المتزايدة في المكافآت التي يطلبها المستثمرون بين ديون أكثر البلدان صلابة وتلك التي تعتبر أكثر هشاشة من الناحية المالية. وصلت عائدات السندات الإيطالية والإسبانية إلى أعلى مستوياتها في ثماني سنوات بعد قرار البنك المركزي الأوروبي. قلقًا بشأن التوسع المفاجئ في العوائد على ديون الدول الأعضاء المختلفة ، عقد البنك المركزي الأوروبي بعد ذلك اجتماعًا طارئًا لمجلس المحافظين يوم الأربعاء 15 يونيو. ثم كان لدى البنك المركزي الأوروبي مهمة طمأنة الأسواق من خلال الإعلان عن “أداة جديدة لمكافحة التجزئة” تهدف إلى تقليص فجوة العائد بين دول منطقة اليورو.

© 2022 BFM Bourse